影視業(yè)，無疑是全球受疫情影響最大的行業(yè)之一；影院停業(yè)、制作停產(chǎn)、資本停流、企業(yè)停擺，“四停”現(xiàn)象使影視業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈幾乎都陷入深淵。國內(nèi)外電影票房損失估計(jì)將達(dá)到40%以上，影視劇產(chǎn)量也會呈現(xiàn)出兩位數(shù)比例的明顯下降。

1月24日，2020年春節(jié)檔7部影片宣布緊急撤檔，隨后，全國所有影院宣布暫停營業(yè)。3月20日前后，全國多地部分影院宣布恢復(fù)舊片放映，且部分為“公益放映”。3月21日，全國507家影院恢復(fù)運(yùn)營，全天僅產(chǎn)生3.1萬元的總票房。但是很快，全國這短暫恢復(fù)營業(yè)的電影院又在3月27日被緊急叫停，“全國影院暫不營業(yè)、已復(fù)業(yè)的立即暫停營業(yè)，具體復(fù)業(yè)時間等國家電影局通知”，因?yàn)橐咔樯形唇Y(jié)束，所以需要全面做好防疫措施。

有數(shù)據(jù)顯示，2020全年中國電影票房損失將超300億元了，因?yàn)槿珖先f家影院停業(yè)過百天，沒有一分錢的收入，所以自然損失慘重。不過，隨著中國疫情陰霾漸消，國務(wù)院日前印發(fā)相關(guān)指導(dǎo)文件明確指出，按照相關(guān)技術(shù)指南，在落實(shí)防控措施前提下，采取預(yù)約、限流等方式，開放公園、旅游景點(diǎn)、運(yùn)動場所，圖書館、博物館、美術(shù)館等室內(nèi)場館，以及影劇院、游藝廳等密閉式娛樂休閑場所。

影視類公司一季度損失慘重

電影院停業(yè)，對行業(yè)的打擊幾乎是致命的。隨著4月底影視類上市公司2020年一季度報(bào)告陸續(xù)披露，一季度放映電影一片空白之下，以電影發(fā)行和放映為主營的上市公司成為目前影視股的“重災(zāi)區(qū)”。

據(jù)國家電影局統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，全國電影院暫停營業(yè)，制片和宣發(fā)基本停滯的情況下，全年票房損失估計(jì)將超過300億元。

中大型連鎖影院在停工期間受到的沖擊也非常巨大，中國電影(600977-CN)今年一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.58億元，同比下滑88%；電影放映占營收比重達(dá)69.33%的上海電影，一季度實(shí)現(xiàn)營收4577萬元，同比下滑83.93%。

萬達(dá)電影(002739-CN)發(fā)布2020年第一季度報(bào)告顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.55億元，同比下降70.12%，歸屬于上市公司股東的凈虧損6億元，上年同期凈利潤4.01億元。不過，值得一體的是，萬達(dá)院線雖然一季度出現(xiàn)虧損，但是卻在一季度逆勢布局。通過非公開發(fā)行股票，擬投入募集資金30.45億元用于新建影院項(xiàng)目；擬新建影院的城市包括北京、上海、廣州等城市，項(xiàng)目計(jì)劃在2020年至2022年新建影院162家，總面積達(dá)79萬平方米。

此外，華誼兄弟(300027-CN)一季度報(bào)也顯示，該公司營業(yè)總收入為2.29億元，同比下降61.38%。但同時，華誼兄弟在一季度也通過定向增發(fā)的方式，拉來了包括騰訊、阿里在內(nèi)的一眾戰(zhàn)略投資者。而且從最近股價表現(xiàn)來看，華誼兄弟從底部反彈已經(jīng)到達(dá)了30%的漲幅。

因此，從整個行業(yè)來看，龍頭院線及影視公司最壞的時期已經(jīng)過去，業(yè)績也即將觸底反彈。古語有言：“寄語洛城風(fēng)日道，明年春色倍還人”。也許不久的將來，暑期、國慶，將成為影視行業(yè)絕境重生的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，觀眾將從恢復(fù)性消費(fèi)過度到所謂的“報(bào)復(fù)性”消費(fèi)。

影視行業(yè)發(fā)表行業(yè)自救倡議書

影視行業(yè)在今年上半年普遍進(jìn)入低迷狀態(tài)。5月7日，騰訊視頻、愛奇藝、優(yōu)酷三大視頻網(wǎng)站聯(lián)合正午陽光、華策影視、檸萌影業(yè)、慈文傳媒、耀客傳媒和新麗傳媒六大制作公司，發(fā)表《關(guān)于開展團(tuán)結(jié)一心 共克時艱 行業(yè)自救行動的倡議書》。

在上述這份倡議書中，演職人員的薪酬再次成為焦點(diǎn)。其中，倡議書特別強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)演職人員在薪酬、排名、待遇等方面的管理，演職人員的薪酬包含所有勞務(wù)及按合約規(guī)定的其它費(fèi)用，投資方不再為額外要求支付任何費(fèi)用。這也是自2018年影視行業(yè)天價片酬引起關(guān)注后，三大視頻網(wǎng)站聯(lián)合制作公司聯(lián)合抵制天價片酬后，第二次針對性地下調(diào)行業(yè)定價。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，疫情期間僅影視劇行業(yè)大約60個劇組停拍、100個項(xiàng)目延遲，一季度全國6600多家影視文化機(jī)構(gòu)注銷。而此前，影視業(yè)自下而上的自救行動就已展開。餓了么5月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，浙江橫店當(dāng)?shù)刈罱伦酝赓u騎手人數(shù)創(chuàng)造了歷史新高，其中超七成來自群演隊(duì)伍。

由此可見來看，疫情對影視市場和影視產(chǎn)業(yè)的影響是巨大的。不過，長遠(yuǎn)來看，影視行業(yè)所遭遇的困境是暫時的，“長期向好”的大趨勢是受到需求所支撐和推動的。

影院重開相關(guān)公司有望受益

疫情之后，影視業(yè)必然會出現(xiàn)全新的變化。業(yè)內(nèi)人士分析，這些變化或?qū)⒓畜w現(xiàn)為以下四點(diǎn)：1.影視行業(yè)加速，新舊交替的重新洗牌；2.影視行業(yè)加速，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化整合；3.影視行業(yè)會更加重視，優(yōu)質(zhì)影視內(nèi)容的創(chuàng)作生產(chǎn)；4.影視行業(yè)的市場生態(tài)會出現(xiàn)，更加互聯(lián)網(wǎng)化的變化。

中信建投指出，影院重新開業(yè)，短期來看疫情不再反復(fù)，疊加優(yōu)質(zhì)影院陸續(xù)上映，將使得觀眾觀影意愿逐步提升。中期來看，疫情后行業(yè)整合出清、優(yōu)質(zhì)影院市占率提升以及連鎖影院出現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，將成為驅(qū)動行業(yè)中長期發(fā)展的動力。影視方面，隨著影院復(fù)工，大銀幕電影陸續(xù)上映，影片儲備豐富的公司有望受益。

渤海證券研報(bào)也認(rèn)為，短期內(nèi)電影行業(yè)的修復(fù)主要在情緒面上，基本面的修復(fù)需要進(jìn)一步觀察各地方對于影院放開的具體政策；此外，需密切跟蹤國內(nèi)疫情整體和區(qū)域防控的效果、優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給的數(shù)量和節(jié)奏。但電影行業(yè)的基本面和情緒面已經(jīng)進(jìn)入拐點(diǎn)區(qū)間，希望投資者關(guān)注影院放開區(qū)域業(yè)務(wù)占比較高的龍頭院線和未來影片上映具備爆款潛力的制片—發(fā)行公司；維持傳媒行業(yè)“看好”的投資評級，推薦電影行業(yè)龍頭公司。

市場表現(xiàn)方面，受利好消息刺激，A股市場影視股集體活躍走強(qiáng)。截至午間收盤，新文化(300336-CN)漲逾7%，喜臨門(603008-CN)、捷成股份(300182-CN)漲逾5%，北京文化(000802-CN)、共達(dá)電聲(002655-CN)漲逾4%，奧飛娛樂(002292-CN)、長城影視(002071-CN)、華錄百納(300291-CN)、當(dāng)代明誠(600136-CN)等均有表現(xiàn)；此外，萬達(dá)電影(002739-CN)盤中一度沖高漲超5%，但隨后隨大盤回落至漲逾1%，持續(xù)性不強(qiáng)。

港股市場中，影視娛樂概念股也集體活躍，貓眼娛樂一度大漲逾9%，最高價見12.1港元創(chuàng)逾2個月新高。截至午間收盤，貓眼娛樂(01896-HK)漲6.34%報(bào)11.74港元，阿里影業(yè)(01060-HK)漲5%報(bào)1.05港元，IMAX中國(01970-HK)漲4.74%。此外，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)意數(shù)碼(08078-HK)亦漲9.52%，報(bào)0.046港元。

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文/毛莉 來源/財(cái)華網(wǎng)FinetHK

原文：https://mp.weixin.qq.com/s/QdS3z94pJ3HE_0FyDujeag